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“天使轮、A轮阶段的，不太适合做供应链金融，B轮、C轮的才适合。”众链云的CEO冷雪冬总结道。这是因为，只有形成了规模效应，才能做供应链金融：平台交易量一月起码得过一千万，还要形成账期。就算一家B2B电商已有几千家客户，已稍有规模，但核心客户就一两百家，最终借钱的可能也就几十家。
据当年收购协议显示，天神娱乐与一花科技曾签下了4年3.66亿元的对赌协议，形成的商誉高达9.02亿元。如今，一花科技主力游戏产品，已被监管部门勒令下架。目前来看，一花科技完成业绩承诺“难比登天”，对于天神娱乐而言，自然亦是一大噩耗。尽管上市公司此前曾公布“并购公司完成业绩承诺”。但有业内人士对盎司财经表示过质疑“部分并购公司前后业绩波动过大，从现实观察看，业绩的增长也并未给上市公司带来实际现金流，反而将天神娱乐推向危机四起的境地中”。
由此简单计算可知，王斌通过信托产品使用的杠杆率或已超过了2倍。信托专业人士告诉记者，王斌这种利用双层信托进行结构化配资的操作此前是允许的，也属于当时信托业务中的创新业务。不过，去年以来随着监管政策的趋严，此类明显规避监管的信托业务也逐步被叫停。“很多信托机构在2017年年底就不做这种业务新单了，今年上半年也一直在清理。至于存量业务是到期退出还是约定逐步退出，则要看相关信托机构的规定。”
目前A股市场可以说有两只显而易见的黑天鹅，就是过度股权质押和债务违约潮。这两颗“雷”已经显化，已经不是隐性的灰犀牛了。先来看一下过度股权质押，截至10月12日， 市场质押股数6361亿股，市场质押股数占总股本接近10%，市场质押市值5万亿元。其中大股东质押将近6000亿股，占所持有股份的7%。9月以来，已有16家公司发布了25份关于股权质押的风险公告。国内A股市场上市公司大股东签署股权转让协议共有近160起，截至9月27日，共有24家将部分股权转让国企。
他们要想提前拿到钱，B2B电商也可以提前结款，但相应的，要收取一定的利息。这个模式做得最成功的，就是京东。2011年，京东平均账期为38天。但到了2015年，京东已要求大幅延长账期，在一些品类，京东的账期甚至达120天。尽管模式完美，但要践行也极为困难。
不论澳大利亚喜欢与否，一旦它想反对中国，就会面临艰难的选择。作为一个主权国家，澳大利亚有权做自己想做的，但必须接受其选择的后果。批评中国是澳大利亚的主权，反制澳大利亚也是中国的主权。谁都不喜欢被人摆布，但毋庸置疑的是，实力有其自身的逻辑。所以，在挑起对抗方面，澳大利亚需要更明智。（作者休·怀特为澳大利亚国立大学名誉教授，乔恒译）
