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4、从风险的角度来看，估值风险是最大的风险。即使监管周期，利率周期都配合，估值位置较高买入会有较大的回撤。而相反，如果估值位置较低虽不直接创造牛市，但是在历史大底部面前，总体回撤可控。我们统计了2000年以来，五次大底部买入持有一年后的回报。这五次底部的最大回撤是4.2%。

责任编辑：赵子牛【嘉实观察】深度！基本面与历次牛市【本文来自微信公众号“嘉实财富”】作者： 嘉实财富研究与投资者回报中心谭华清导读2019年以来，股票市场迎来非常强劲的走势，上证综指累积上涨超过了25%。在当前环境中，企业盈利仍处于下行周期，而股市却迎来了久违的上涨。经济基本面和股市走势的不一致引发激烈争论。有投资者认为，当前经济金融数据并不令人信服，经济企稳还要很长时间，在没有经济企稳的支撑，股票市场的上涨顶多算一次春季躁动。而也有投资者认为，此次行情有可能是牛市的起点。因为这一轮行情具备了多个牛市启动的条件，包括监管放松，流动性宽松以及估值底部，经济是否企稳可能并不重要。

当一个国家的领导人施行经济政策时，他不仅会考虑该政策对国家的经济利益，还会考虑该政策对国家的政治利益和外交利益。一个强大的国家可能会使用经济政策，例如减少两国的贸易或增加从该国家进口货物的关税，来逼迫其他国家来服从它的政策。我认为中美两国的外交关系对中国经济持续增长的影响不大。中国经济的持续增长多半是依靠中国政府施行的经济政策。如果中国政府继续施行市场经济和对外开放的政策，中国的经济会继续发展。当然，因为中国经济已经发展到今天的程度，今后经济发展的速度会比过去慢。但是，因为中国拥有充分的人力资源和中国继续施行市场经济，我们可以对中国今后的经济发展抱以乐观的态度。

其次，关于公司的负面消息不断。黑猫投诉显示，截至今年6月底，有关青客公寓的投诉共有505项，投诉内容多为与租客有关的收费不透明、房租难退、消费分期等合同纠纷。这其中，消费分期更是青客公寓被投诉的“重灾区”。据招股书，青客公寓主要采用“租金打折”的方式吸引租客向其合作的金融机构借款，预付半年房租的折扣为5%，预付全年房租的折扣为10%，租客如果有资金压力，可申请向青客公寓合作的金融机构办理消费分期，最长能办理26个月的分期贷款，申请通过后，金融机构将款项一次性打到青客公寓账户，租客每个月再按分期的金额归还给金融机构。

特朗普表示，在公共检测机构参与下，全国下周将完成140万份新冠病毒检测，预计截至本月底将完成500万份新冠病毒检测。各州也将尽快设立无需下车的道路检测点。特朗普表示，将赋予美国卫生部长阿扎尔更大的决定权，阿扎尔将可以免于受限于相关法律法规，为美国各州的医院、医生提供应对新冠肺炎的最大灵活性保障。

报道称，在这场表演赛中，普京的队友包括国防部长绍伊古、冰球明星帕维尔·布雷和伊戈尔·拉里奥诺夫，普京的队伍终场以14比7大胜。报道援引英国《卫报》报道，赛后普京英雄式环绕全场，接受现场观众热烈喝彩，一不留神跌个踉跄。所幸没有大碍，自行起身后继续面带笑容向观众们挥手致意。