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当时洋河的价值仍被低估，核心原因是业绩持续超预期。09-11年洋河实际EPS分别为2.79、4.90、4.47，而当时市场一致预测分别为2.47、4.70、4.46，连续三年洋河的业绩均超出市场预期。而业绩持续超预期的原因是，产品放量、提价与结构升级三方面共振，使得营收增长、毛利提升幅度超出市场预测。当时我们已经意识到洋河核心产品快速放量，给出洋河10年EPS预测值为4.79，11年EPS预测值为4.40，实际从后来的公司业绩来看，洋河10和11年的EPS分别达到4.90和4.47元，是超出我们预期的。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：梁斌 SF055记者周松林一元复始，万象更新。2019年的资本市场被寄予了深切的期待。人心思涨，人心更思“变”，期待资本市场变得更加“规范、透明、开放、有活力、有韧性”，期许A股担负助力实体经济由高速增长转向高质量发展的重任。

（3）产品线齐全，主流价位全覆盖公司自2003年起推出蓝色经典系列后，海之蓝、天之蓝、梦之蓝与洋河大曲、敦煌古酿、洋河普优曲一起，形成了高、中、低档全价位覆盖的产品线。2010年收购双沟酒业后，双沟珍宝坊系列、苏酒系列、柔和系列中高低全档位覆盖，蓝色经典系列和珍宝坊系列形成了良好的互补，产品线分布更加细化和完整。近年来，为了迎合大众消费需求的升级，公司还推出了主打健康的微分子酒及蓝色经典系列的升级版——5A蓝色经典（A 级原料、A 级基酒、A 级工艺、A 级窖池、A 级窖藏）。

名酒复兴之标杆。回顾过去，在80年代至90年代中期，洋河曾有过辉煌的历史，但在90年代末期到02年期间，公司错失发展良机，陷入低谷，甚至一度停产。洋河真正的崛起是在02年体制改革之后，02及06年，洋河完成两次改制，成为真正意义上的股份制公司，管理层和员工持股，积极性大大提升，内部管理效率及团队执行力也得到大幅提高。产品上，洋河于03年创新性推出蓝色经典系列产品，品牌有了清晰定位；渠道上，公司由“酒店盘中盘”发展为“消费者盘中盘”，并且引入快消品理念，创新性提出“1+1”、“4×3”等营销模式，进行渠道深度分销，成为推动公司快速发展的重要因素。经过短短几年的发展，公司收入业绩迅速增长，截至08年，洋河营收、净利润仅次于茅五泸。09-12年，地产投资驱动白酒行业向好，此时公司已完成核心产品定位，产品快速放量，业绩表现超越市场预期，股价一路上涨。洋河的再次崛起不仅得益于地产酒复苏的大背景，公司自身的不懈努力、一流的内功对公司的快速发展发挥了极其重要的作用，并且在13-14年行业调整期帮助洋河平稳度过。

风险提示：政策不达预期，经济下行超预期，外围环境大幅恶化以下为正文部分一、稳增长是2020年政策的主线中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2020年经济工作。会议指出，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标。做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，紧扣全面建成小康社会目标任务，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力。

助推市场化法治化国际化上交所负责人指出，2019年上交所将坚持党的全面领导，以习近平总书记重要讲话精神为引领，不断增强“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”，不断提高政治站位，切实增强对上交所政治属性、国家属性的认识，坚持从政治高度看待上交所发展，围绕中央经济工作会议的指导纲领开展以下工作：