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市场如向上超预期或源于：国内改革进程加速、中美关系明显改善。若本轮行情上涨趋势超预期，我们认为可能源于两方面：一是国内改革进程加速，提振市场风险偏好。2013年十八届三中全会一致通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其共计16个部分、60条、300多项改革举措，涉及的改革举措较多，迄今改革虽然取得一定成绩，但前路依旧任重道远。《18届3中全会以来改革进展及建议-20190118》中我们分析过，真正有力度的改革必须能提高经济增长效率，我们建议：国资减持股份实现混改（比如20万亿），将资金注入社保，社保进入资本市场，最终通过直接融资将资金引入新兴行业。混改可以提高国企效率，社保规模变大可以刺激居民消费、降低企业社保负担，资金通过资本市场进入高新技术行业，助推产业升级，实现多方共赢。如果这类改革推进，风险偏好首先会提高，并最终提高GDP潜在增速，助推结构升级、转型。二是中美关系明显改善。2018年12月1日G20峰会落幕，中美双边达成经贸共识，停止互加新的关税，开启90天结构性谈判。2019年1月7日至9日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商，期间刘鹤罕见地出席会议。据路透社报道，中国国务院刘鹤将于1月30日和31日访问美国，进行新一轮贸易谈判，目前美国财政部长姆努钦讨论了在定于1月30日举行的贸易谈判中，部分或全部取消对中国输美商品加征的关税，并建议将关税降到之前的水平。自2018年3月22日特朗普签署备忘录以来，中美贸易摩擦升级，18年7月10日美国拟对进口自中国的约2 000亿美元商品加征10%关税，18年8月1日美特朗普宣布拟将对华2000亿美元商品加征关税税率从10%上调至25%，目前市场的预期中性税率是10%，如果关税能部分或者完全取消，这将好于市场预期，使市场情绪得到修复。

国家统计局2月22日发布的1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，新房虽仍以上涨为主，但涨幅已有放缓迹象，一二线城市的二手房价格继续下调。专家认为，一二线城市的二手房价格开始全面下行，表明持续了45个月的房价上涨周期结束，楼市拐点已经出现。

二是优化负债结构，适度加大中长期市场化资金吸收力度，缓解高收益资产缺乏的影响。观测数据显示，经过前期压降同业业务规模，商业银行同业负债占比离1/3监管红线尚有一定安全边界。目前，市场化资金利率处于相对较低水平，其中一年期存单已跌破同期限MLF利率水平，与结构性存款为利差将近100bp。为此，商业银行应在综合考虑未来到期量、同业变化等因素的基础上，适度下调结构性存款FTP，并择机加大6个月期以上存单发行力度，降低综合付息负债成本率，进而缓解高收益资产缺乏对商业银行净息差的影响。

“房地产调控以地方主导、住建部与中央指导为主，未来不排除有部分城市政策调整的可能，但地方主体责任要求房地产市场平稳的大原则不会变。”张大伟称，住建部的约谈、预警依然会影响地方房地产政策的调控节奏，2018年开始的多轮城市房地产巡查将在2019年继续保持常态化。

那一天，孙正义对纽曼说了一句话，他说：“In a fight, being crazy is better than being smart — and that WeWork wasn’t being “crazy enough.””“在战斗中，疯狂比聪明更好。”

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光向澎湃新闻表示，短期内美元反转之所以值得警惕，在于过去几轮美元周期往往与危机密切相关。一般而言，美元短期内大幅上涨往往面临着资金从新兴市场迅速撤离，新兴市场遭遇货币危机。而美元大跌，资金推动其他国家资产泡沫，也往往成为危机的导火索。